本幣升值引起大規(guī)模的海外并購(gòu)，國(guó)外不乏這樣的案例。如今，隨著人民幣的最終升值，中國(guó)是否也將迎來(lái)海外并購(gòu)的新時(shí)代？
“可以說(shuō)‘跨國(guó)并購(gòu)’的時(shí)代已經(jīng)到來(lái)，但這個(gè)時(shí)代不是中國(guó)企業(yè)走出國(guó)門(mén)到海外并購(gòu)的時(shí)代，而是中國(guó)企業(yè)韜光養(yǎng)晦的時(shí)機(jī)�！比涨霸跓o(wú)錫舉行的“應(yīng)對(duì)人民幣升值”論壇上，全國(guó)工商聯(lián)并購(gòu)公會(huì)上海辦事處主任費(fèi)國(guó)平回答。
根據(jù)湯姆森金融公司的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2004年全年中國(guó)公司在海外進(jìn)行了45起收購(gòu)交易，收購(gòu)交易總額為26.5億美元。費(fèi)國(guó)平指出，這一數(shù)額與內(nèi)地并購(gòu)數(shù)量比較起來(lái)，還不足以證明大規(guī)模的中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)時(shí)代已經(jīng)到來(lái)。
費(fèi)國(guó)平認(rèn)為，人民幣升值增強(qiáng)了中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的支付能力，使中國(guó)企業(yè)更“有錢(qián)”了。但由于目前人民幣的升值幅度還很小，還不足以形成中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的直接驅(qū)動(dòng)力。
他表示，人民幣升值雖然使外資并購(gòu)內(nèi)地企業(yè)的成本增加，在一定程度上可能會(huì)抑制部分外資并購(gòu)內(nèi)地企業(yè)的動(dòng)力。但同時(shí)也可能在幾個(gè)方面增加外資并購(gòu)內(nèi)地企業(yè)的動(dòng)力。
他認(rèn)為，出口企業(yè)受人民幣升值影響利潤(rùn)空間下降，接受并購(gòu)降低成本、形成規(guī)模效益成為合理選擇；而對(duì)于手頭持有大量外匯收入的外國(guó)投資者而言，可能會(huì)選擇在內(nèi)地再投資，規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)保值增值。
上海社科院跨國(guó)經(jīng)營(yíng)研究中心主任謝康也表示，目前人民幣升值的幅度還相對(duì)較小，不可能引發(fā)中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的高潮。但長(zhǎng)期來(lái)看，隨著人民幣升值幅度的逐漸加大，國(guó)內(nèi)資本流出的速度會(huì)逐漸加快，中國(guó)的對(duì)外投資也將會(huì)逐漸掀起一個(gè)高潮。
上世紀(jì)80年代中后期日元的升值所引發(fā)的海外并購(gòu)的失敗案例被屢屢拿來(lái)作為人民幣升值的“前車(chē)之鑒”。
對(duì)此，謝康表示，除了人民幣升值外，內(nèi)地的海外投資還面臨著另一個(gè)契機(jī)，即中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要大量資源的契機(jī)。而中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)資源的需要不僅僅局限于能源，還表現(xiàn)在擴(kuò)大市場(chǎng)份額方面。
費(fèi)國(guó)平指出：“中國(guó)企業(yè)要進(jìn)一步做大做強(qiáng)，更重要的事情不是走出國(guó)門(mén)。”而且，中國(guó)企業(yè)的并購(gòu)技術(shù)、企業(yè)內(nèi)部的管理和整合能力還不足以完全勝任海外并購(gòu)的重任，習(xí)慣了在潛規(guī)則下運(yùn)作的中國(guó)企業(yè)在國(guó)外市場(chǎng)的新規(guī)則下往往遭遇尷尬。
已經(jīng)發(fā)生的事實(shí)也證明中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)并不是那么一帆風(fēng)順。2004年TCL收購(gòu)法國(guó)阿爾卡特手機(jī)部門(mén)反而虧損；海爾也在最后時(shí)刻宣布退出對(duì)美國(guó)家電巨頭美泰公司的收購(gòu)。
“對(duì)于受人民幣升值驅(qū)動(dòng)的并購(gòu)，只有在人民幣匯率與市場(chǎng)預(yù)期接近一致時(shí)，國(guó)內(nèi)企業(yè)的并購(gòu)才到了最佳時(shí)機(jī)。”費(fèi)國(guó)平表示。(記者 郭茹 發(fā)自上海)
中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)：
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